斥资21.4亿，地板龙头跨界锂电物流文视界

近日，大亚圣象发布公告称，公司计划在广西壮族自治区百色市投资新建年产12万吨厚度低于0.5mm铝板带和4万吨电池箔项目，项目总投资约21.4亿元人民币，建设周期为20个月。项目资金来源为公司自有资金或自筹资金。

公告显示，年产12万吨厚度低于0.5mm铝板带和4万吨电池箔项目分两期实施：一期为新建年产12万吨厚度低于0.5mm铝板带项目，预计2024年建成投产；二期为新建年产4万吨电池箔项目，预计2025年建成投产。

该项目的实施主体大亚新能源材料科技（广西）有限公司，大亚圣象持有大亚新能源材料科技（广西）有限公司100%股权。

地板龙头大亚圣象

公开资料显示，大亚圣象创建于1999年，是我国人造板和地板行业龙头企业。公司股票于1999年6月30日在深圳证券交易所上市交易。

公司以人造板、地板为主业，已建成一条完善的涵盖资源、基材、工厂、研发、设计、营销、服务等各大环节的森工行业上下游的绿色产业链。旗下拥有“圣象”地板和“大亚”人造板。

2023前三季度，大亚圣象实现营收44.58亿元，同比下滑15.59%；归母净利润2.44亿元，同比下滑24.59%。有分析认为，总体来看，大亚圣象2023年营收有可能回落到60亿元的规模，第四季度业绩承压。

大亚圣象表示，此次投资旨在立足于广西百色市的资源优势、经济发展专项政策优势，充分发挥公司的资金优势、产业建设、运营经验与内部核心优势，实现公司在电池箔铝加工领域的产业布局，为公司带来新的利润增长点，助推上市公司双轮驱动发展，提高市场综合竞争力。

电池箔市场空间巨大

据了解，铝板带具有质轻、耐蚀、易加工、表面美观等优点，铝板带消费领域几乎涉及到国民经济的各行各业，主要包括建筑、包装容器、交通运输以及铝箔毛料等。2022年我国铝板带总产量1380万吨（其中，铝箔坯料产量为570万吨，占铝板带总产量的41.30%）。受益于广泛的应用领域以及应用技术的不断发展，铝板带市场需求将继续保持高速增长态势。

电池箔主要用作锂电池的正极集流体，也是锂电正极浆料的载体，常见材料有铝箔、铜箔等。其可降低电池内阻、提高电池充放电效率和使用寿命。据招商证券分析师刘文平援引SNE数据，以400吨／GWh的用量进行测算，动力领域电池箔需求量有望在2025年达到49万吨，国内电池箔需求有望达到21万吨。

电池箔下游消费以动力电池、储能电池、数码电子产品三大领域为主。近年来，动力电池的发展进入爆发期，进而带来储能电池市场高速发展的格局。目前，国家和地方已出台相关规划和产业政策，鼓励电池箔等铝加工项目建设，为铝板带及电池箔产业结构优化和技术升级指明了方向。

例如，2021年由国家工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》，明确提出将高性能动力电池铝箔列为重点新材料。2022年由国家发改委发布的《鼓励外商投资产业目录》，明确将锂电池电极用铝箔列为鼓励项目。

《广西工业和信息化高质量发展“十四五”规划》明确指出“十四五”期间，传统有色金属铝、铜深加工产业总产值规模达到3000亿元。此外，重点发展铝、铜、稀有金属精深加工。铝精深加工坚持优存量、扩增量，重点完善上游配套产业，延伸下游产业链，加快向再生铝、生态铝转型升级，建设中国—东盟新兴铝产业基地、百色生态型铝产业示范基地、南宁高端铝产业基地、防城港生态铝工业基地、来宾铝基新材料产业基地等。

企业方面，常铝股份在之前的公告提到，公司已形成量产的电池箔产能主要由下属子公司江苏常铝新能源材料有限公司负责建设、运营，目前产能仍在不断爬坡中。年产3万吨电池箔项目于2022年9月开工，计划建设周期24个月。

2023年12月，天山铝业在江阴工厂投资新建的20万吨电池铝箔产线取得重要进展，首批8台箔轧机顺利投产，产品各项性能指标达到行业先进水平。此次投产的8台箔轧机采用国内技术领先的2100宽幅箔轧机配套核心进口部件,其结构设计、生产速率及产品良率均达到业界先进水准，确保未来公司电池箔产品的工艺参数完全满足下游客户的定制化需求。

除此次投产的8台箔轧机以外，另有8台箔轧机已进入安装尾声，预计2024年一季度该项目将具备16台箔轧机的配置，对应年化产能超过15万吨。另外，同样位于江阴工厂的2万吨技改项目的3台箔轧机已于今年7月正式投产。公司在新疆石河子配套建设的电池铝箔坯料项目也正按计划推进中，未来将实现坯料完全自给自足。

综上所述，大亚圣象认为，铝板带和电池箔行业面临良好的国家政策环境，拥有广阔的市场发展空间，所以公司本次投资新建铝板带和电池箔项目具备可行性。

尚存一定风险

不过，大亚圣象也在公告中提到，以上项目还存在风险：

该公司认为，第一，该项目建设周期较长，项目投资金额、建设周期为预估数，建成后产线达产、市场开拓等诸多因素具有不确定性。后期项目是否实施及何时实施将根据经济环境、行业政策、市场需求变化、经营管理等因素确定。后期项目是否能够顺利推进存在不确定性。第二，该投资项目存在受宏观经济环境、行业周期、市场变化以及上下游产业波动的影响等不确定因素，可能面临项目投资效益不达预期的风险。第三，该项目建设所需的能耗指标、土地、环评等尚未获得最终审批，能否顺利获得审批存在不确定性。如果审批不通过，存在无法开工或开工时间不确定导致项目延期、变更或终止的风险。

值得注意的是，大亚圣象分别对未来可能发生的关联交易和未来可能发生同业竞争进行了安排：

其中，在未来可能发生关联交易的相关安排方面，大亚圣象表示，由于铝板带的品质对下游产品的成品率及产能利用率起决定性作用，国内铝箔企业所需板带大多自产自用。高质量铝板带在外销市场十分紧缺，只有技术实力雄厚、产品质量顶尖的少数企业能够外销优质铝板带。公司控股股东大亚集团一直专注于铝箔产品的研发、生产与销售，产品包括软包箔、电容箔和电池箔等。大亚集团并无自有配套的上游铝板带生产线，上市公司铝板带项目投产后，大亚集团有可能向公司采购铝板带以满足其生产所需，从而有可能构成上市公司关联交易。应对措施有若确有必要开展相关交易，严格遵循市场化原则，采取目前市场通行的“销售价格=电解铝+加工费”的成本加成定价法，依法签订相关协议等。

在未来可能发生同业竞争的相关安排方面，二期电池箔项目建成后，公司预计新增年产4万吨电池箔业务，将导致控股股东大亚集团经营的业务与公司业务发生部分重合而构成同业竞争。应对措施有大亚集团承诺在上市公司“年产4万吨电池箔项目”正式投产前，将其涉及的与投资项目相关股权或资产转让给上市公司，或通过其他公平、合理的途径对大亚集团的业务进行调整以解决同业竞争问题。若因大亚集团及下属企业违反上述承诺而导致上市公司权益受到损害，大亚集团将依法承担相应的赔偿责任。

大亚圣象此次转型最终能否成功，让我们拭目以待！